2023年10月30日至31日，中央金融工作会议在北京举行。会议提出了“要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险“的工作目标。在房地产方面，会议强调，促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。

解决房地产存在的问题，既是今年经济工作重点，也是当前防范化解金融风险的重要一环，此次金融工作会议中对房地产被高度重视，并以较大篇幅加以表述。对此，一些经济学家和证券研究机构也进行了解读。

平安证券：

本次会议提出“促进金融与房地产良性循环”。金融资源过度流向房地产市场，或是对房地产企业避之不及，都不利于良性循环。可从以下角度入手：一方面，着眼于政策的优化调整， “纠偏”过紧政策，引导金融机构为民营企业的优质项目提供更多融资支持。这应是“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”的寓意所在。另一方面，在保障民生的同时，稳经济和稳房地产投资。我们前期测算表明，城中村改造对房地产投资的年均拉动规模在 8000 亿元左右，结合保障房及“平急两用”公共基础设施建设，将为新发展模式提供有力支持。此外，为解决需求不足问题，可以考虑由中央政府牵头设立住房专项保障基金，将包括房企风险项目在内的存量商品住宅转作保障房。

西南证券：

本次会议首次用较多篇幅阐述了对房地产行业的监管要求、发展支持及新模式建设。提出“健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”。近两年，房地产市场持续低迷，7 月政治局会议提到“防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”。去年房企融资“金融16条”、 “三支箭”齐发，今年7月以来，监管层对房企融资予以多次支持，多家房企在政策支持下推动了债券发行。后续若楼市持续偏弱金融业有望继续加强对房企融资的支持。

新模式方面，会议强调“加快保障性住房等‘三大工程’建设，构建房地产发展新模式”， “三大工程”指的是保障性住房、 “城中村”改造和“平急两用”公共基础设施建设，今年以来中央多次提到“三大工程”，9 月 1 日国务院正式印发《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件，明确提出在大城市规划建设保障性住房、推动建立房地产业转型发展新模式。2024 年专项债投向中保障性安居工程领域新增城中村改造保障性住房两个投向。现阶段，由于出生率下降、城镇化进入下半场、人房矛盾突出等问题，房地产业此前粗放式高增长模式难以为继，后续的新发展模式或是“双轨制”，其中保障房的建设有望提速，保守估计明年保障性住房建设或超万亿元。

粤开证券：

随着我国房地产市场供求关系发生重大变化，近几年房地产领域逐步暴露出一些风险，例如房企债务风险、期房烂尾风险、房地产销售和投资持续低迷等，对财政、金融、经济等各方面都产生了重大影响。这与房地产发展的旧模式密不可分，房企通过“高周转、高杠杆、高债务”实现野蛮生长，部分地方监管部门未严格执行预售资金监管制度，房地产市场存在部分投机炒作行为等，因此要构建房地产发展新模式，促进金融与房地产良性循环。要化解当前房地产风险，有几个重要抓手：一是做好“保交楼”工作，加强对房企的预售资金监管，防止期房烂尾，保障购房者的合法权益；二是防止健康房企出现流动性紧张，要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，当前金融机构为保障资金安全而出现慎贷惜贷行为，导致民营房企面临融资难问题；三是提振居民购房信心和需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求；四是加快保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施“三大工程”建设，既能对冲房地产投资下滑，又能改善居民居住条件。

渤海证券：

房地产方面，会议要求“一视同仁”满足不同所有制房企的合理融资需求，同时“因城施策”支持刚性和改善型住房需求，延续此前基调。其中，特别指出要“加快保障性住房等‘三大工程’建设”、 “构建房地产发展新模式”。近期《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件（国发【2023】1号文）传达至地方，明确了两大目标，一是加大保障性住房建设和供给，二是推动建立房地产业转型发展新模式，与本次金融工作会议要求一致。预计后续保障性住房、城中村改造以及平急两用公共基础设施建设将是稳地产投资的三大重要抓手。与此同时，房地产“市场+保障”的双轨制新发展模式也正逐渐清晰。

国盛证券：

会议未提“房住不炒”，延续“促进金融与房地产良性循环，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，构建房地产发展新模式”等，也沿用了10 月 21 日《国务院关于金融情况工作的报告》所提的“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求；加快‘三大工程’建设等；需注意的是，本次会议首提“健全房地产企业主体监管制度和资金监管”，我们预计，针对风险较高或重要性较强的头部房企，后续有可能开启“一对一”监管，并可能更为侧重房企的资金流监管，谨防出现此前预售资金被挪用问